¿Funciona de verdad el diagnóstico de fase?

Cómo se hizo la prueba

Se cogieron 5 momentos de la historia económica reciente sobre los que hay consenso claro de en qué fase estaba la economía en ese momento. Para cada uno, se recuperaron los datos reales que existían en esa fecha exacta —el tipo de interés de la Fed, la confianza industrial, la inflación de fondo, el paro y la confianza del consumidor con el VIX— y se les aplicó exactamente la misma checklist de 5 preguntas que usa hoy la herramienta. Ni una coma distinta.

Resultado: 4 de 5 aciertos

El fallo de septiembre de 2022, sin maquillar

El modelo diagnosticó "Auge" cuando lo que de verdad pasaba era "Estancamiento" (inflación muy alta con el crecimiento perdiendo fuerza). El motivo: en ese momento el paro se mantuvo anormalmente bajo pese a la inflación disparada, algo que la propia tarjeta de "Estancamiento" del informe ya avisa como una particularidad conocida de aquel ciclo —"el mercado laboral aguantó mejor de lo que el manual habría anticipado"—. Los tipos subiendo y el paro bajo pesaron hacia "Auge" en el modelo, y solo la inflación alta apuntaba hacia "Estancamiento": 4 votos contra 1.

Por qué no se ha "arreglado" esto: sería fácil retocar las reglas para que este caso concreto saliera bien — pero eso sería ajustar el modelo para adivinar el pasado, no para funcionar de verdad la próxima vez que se dé una combinación parecida. Un modelo ajustado a posteriori con los datos que ya conoces no demuestra nada: solo demuestra que sabes hacer trampa. Se deja el fallo documentado, tal cual, porque es más honesto que esconderlo.